人民有难，自然会找警察救亡。警察有难，又会找谁救亡呢？一向号称为“世界警察”的美国，一而再，再而三地被次按危机击溃，市场信心崩溃，反而需要靠中国、中东以至新加坡出资救亡，也属奇景。日前，美国第二大投资银行摩根士丹利便邀得中国投资公司，大额出兵50亿美元以暂时纾解燃眉之急。

　　大摩CEO来华60多次交情深

　　有人云，是次中方出手事出突然，但路透社一篇文章指，大摩向中国的求援大计其实已酝酿多时，一切都在秘密进行中。

　　文章指，自今年第2季开始，大摩的全球CEO麦晋桁(John Mack)就已经嗅到次按危机的严重影响，并开始争取中投入股，一方面充实资本，另一方面又可向全世界展示来自中国的信心一票。事实上，从90年代初，麦晋桁已往来中国60多次，与中央领导层和金融界建立广泛的人脉关系。

　　大额拨备日借“旧闻”冲喜

　　本月他再亲临北京，赶在第4季公布其差劣的业绩前倾妥落实注资行动。大摩第4季须大额拨备94亿美元，亏损亦高达36亿美元，令市场大表失望，股价年内亦已累跌约20%。但就在业绩公布当日，公司同时宣布了中投注资的“早有预谋”旧闻，成功令股价不跌反升。

　　股价升跌无碍中投回报

　　中投发表的公告指，入股是根据全球资产配置的需要，旨在可接受的风险范围内争取合理和最佳的长期投资回报。中投能够趁火抢货低吸大摩近10%的股权，并以可换股债券形式交易，可减低中投的入股风险，因为万一大摩宣布破产，中投仍有权优先获得清债。此外，如果大摩股价仍旧拾级而下，中投仍可收取相当于美国10年国债回报2倍的9%债息收入，赚取因发债而扣减的约4%息差；如果股价向上，则可成为美国第二大投资银行的第二大股东，几乎可说是立于不败之地。

　　中投入股赚取“中国溢价”

　　从大摩角度看，以可换股债券形式获得中投注资，可避免低迷的股份于大幅度折让的情况下贱卖。不过，其利息开支也实在不轻，每年须支付约4.5亿美元的现金，相当于本年度利润的18%，削弱公司现金流。但对大摩最为有利的是，麦晋桁一直支持美国总统候选人希拉莉，若她当选，则不排除会接任保尔森成为美国财长，可望进一步发挥与中方良好关系的影响力，这不就是全球市场都觊觎着的“中国溢价”(China Premium)吗？(来源：香港《文汇报》，作者：张三笑)