无论是风投机制、运行模式，海归都有海外的成功模式和经验，在中国达到同样温度条件时，更容易孵化成功。

　　1月初，销声匿迹半年多的吴鹰突然出现在媒体面前，他的身份已经从UT斯达康中国区CEO变成了和利投资(CTC)集团资深合伙人。“以前做企业是做‘庄家’，希望把企业做强做大，现在做投资变成了‘炒家’。”吴鹰说。

　　从企业人转型成投资人的并不止吴鹰一个，欧美同学会副会长、商会会长王辉耀说：“田溯宁、邓锋、朱敏、唐越，现在都是VC。”这些人的共同特征是，都是海归，回国创业成功后都进入了风投领域。

　　王辉耀曾是中国第一批获得海外MBA学位的留学生，加拿大魁北克政府驻香港首席经济商务参赞，长期泡在海归圈子里，出版了14本书，《当代中国海归》是他最新的作品。

　　第五代海归

　　王辉耀说：“大批留学人员回国创业，给国内带回了大批风险投资。这种全新的融资方式，极大地催化了中国中小企业的成长，也改变了中国产业生态。”

　　1993年，王辉耀回国，从香港过了深圳罗湖大桥，看到到处是新工业区、技术园、保税区；世界银行、亚洲开发银行、联合国开发计划署、日本海外协力基金等各种国际机构投资贷款的基建项目也已经上马。他对朋友说：“现在是黄金时代。”

　　吴鹰和熊晓鸽比王辉耀早一年回国，当时，熊晓鸽辞去《电子导报》亚洲版主任编辑一职，出任IDG全球副总裁，亚太区总裁，王辉耀认为他是最早在中国引入高科技产业风险投资的海归。

　　王辉耀把中国海归分成五代。最早的一代是清朝洋务运动时期的留美幼童和最早的海军留欧学生。跟着1900到1965年间的一大批留日和留苏的人员，他们回国后大多像钱学森那样成为一线科学家，也有一部分进入政坛。“第五代海归与以往最大的不同就是进入了商业世界，目前在纳斯达克上市的公司一多半都是中国海归创办或管理。”王辉耀说。

　　中国留学人才发展基金会理事长陆宇澄回忆，1986年，他在担任北京市副市长时，为了发展北京高科技，曾专程跑到美国硅谷找VC，找了一圈，失望而归，到2007年，当他与王辉耀在一场创投专场午餐会上交流时，感慨道：“今天看到这么多年轻海归都成为VC创立者，这给我启发很大，VC产业在中国兴起，对创新型国家的建设非常重要。”

　　“海龟”布金术

　　王辉耀回忆说，VC在上世纪90年代初的际遇并不好，风险大于机会，当时，创立不久的中国股市正流行一个新词：圈钱！这股风气四处蔓延，许多人开始琢磨从“傻子VC”那里圈点钱。熊晓鸽每天都遇到前来圈钱的人，幸好他为人谨慎，才把钱保住。

　　90年代后期，政府开始推动风险投资，并创建了很多地方风险基金和法律法规，中国风投进入腾飞期。到2006年，中国风投资金将近20亿美元，已经达到美国硅谷每年投资的1/4。

　　1998年，熊晓鸽代表IDG集团与科技部建立科技风险投资基金，在后来的7年内向中国的技术产业提供10亿美元创业基金。亚信、搜狐、当当、金蝶、苏达、百度、携程网上市背后，都有IDG身影。

　　2002年4月，MIT工程博士、管理硕士吴尚志成为鼎晖国际创始人、董事长，这是中国第一家以有限合伙制运营的私募股权基金，管理的基金有两只：一只是总额为1亿美元的海外基金和一只1.35亿元的人民币基金。吴最自豪的是他有一支特别能战斗、特别本地化的团队，而且“两头在外”，打通了一条专属于自己的海外IPO专线。

　　留美归来的朱敏是纳斯达克上市公司WebEx的创始人，2007年春天，他以32亿美元将公司出售后，开始全身心打理他与NEA合资成立的赛伯乐(中国)创业投资管理有限公司。与一般投资公司不同，赛伯乐是个孵化器。

　　“如果把初创型的企业比喻成婴儿，那目前的各种科技基金、产业园区的扶持基金是单亲妈妈，它们可以给婴儿喂奶换尿布，但之后的教育却鲜有人涉足。”朱敏戏言，“赛伯乐努力告诉企业长大后要选择文科还是理科，甚至上哪所大学。赛伯乐不仅相马，而且喂马，同时还帮助马快跑。哥们帮你搭好模型，法律结构，老兄你来运营。”

　　在王辉耀看来，“海龟”风投的优势在于“无论是风投机制，运行模式，海归能够在海外积累第一手的经验和能力，这非常重要”。他认为，资金充裕，人脉丰富，网络开阔，案例众多，出口渠道现成，都是“海龟”容易上手的优势，此外，“海龟”重视管理团队、青睐成长性企业，特别是在高科技企业，由于已经有海外成功模式和经验，在中国达到同样温度条件时，很容易孵化成功。“土鳖”风投很多往往都有政府支持背景，有很好的国内人脉关系，在国内一些传统和政府支持的项目上有很好的优势。

　　从做企业到做VC

　　王辉耀分析，目前，很多创投基金的合伙人，同时也是成功创业者。这批新型投资基金管理人，对催化大批中小企业快速成长作用很大。

　　和利投资(CTC)集团资深合伙人的吴鹰解释自己为何转型，“我有创办企业的经历，更理解创业者的经营困难，做投资是我资源综合利用的最好方式。”

　　更早之前从企业家向风投家转型的邓锋说：“一个企业家无论企业运作得多么成功，其影响力也是在一个企业中。做VC则不同，其影响力可覆盖不同领域，乃至对整个经济都有影响。”2005年下半年，邓锋创办了北极光创投基金，主投IT业，“北极光是我第二次创业，风险投资从我自己来讲，是可以做20年甚至30年的事，是一个马拉松。”

　　丁健从亚信淡出数年，发起成立了金沙江创业投资基金，短短7个月内就完成两轮融资，“创业很难，如果每一个人、每一个小公司都要从头慢慢挣扎出来是很痛苦的。我看到周边的很多朋友、同行或者晚一些的年轻人都在走创业路，但我不希望看到他们再走我走过的弯路。”丁健把VC比作黏合剂，把钱比作工具，关键是注入到那些有好想法的团队，才能发挥最大价值。

　　有一次，巴菲特告诉蓝山资本合伙人唐越，投资就像打球，你可以在球场中打，也可以选择在球场边线打。唐越说，“要么就在中间打，要么就不打，我们的创业者已经过了纯粹为了赚钱而赚钱的阶段，今天，我们必须要在一定的规则下去赚取利润，去积累财富，去建立优秀的公司。”

　　王辉耀认为，海归风投大举登陆，带来了钱，也带来了机遇，带来了新的创业机制，创业计划书、期权和各种激励机制，也带来了重视管理团队的创业风尚，催生一大批创新型成长型企业，促进了本土风投人才的成长，但是，除了钱以外，海归风投还有应该具有一种使命。

　　王辉耀说，他很认同邓锋的这种使命感，这个使命就是：帮助创建一批世界级的中国企业；培育一批世界级的中国企业家；造就一批世界级的本土风险投资家。

　　但是，王辉耀最近在和熊晓鸽聊天时，熊提到，目前中国风投的“出口”问题还是没有得到很好解决，例如中国的创业板迟迟呼之不出，而最近中国企业到海外上市也有了很多限制，这对参与资本市场全球化竞争的中国企业来讲，是很不利的。(何雄飞）